ФРС перед лицом «диссонанса»: рост безработицы против надежд на вакцины

0
0

ВАШИНГТОН (Рейтер) — Примерно через две недели по меньшей мере 9 миллионов безработных жителей США рискуют потерять пособия, которые помогали им переживать пандемию до сих пор. Просроченные платежи за аренду жилья оцениваются сейчас в $70 миллиардов и касаются, вероятно, 11 миллионов семей.

An eagle tops the U.S. Federal Reserve building's facade in Washington, July 31, 2013. The U.S. Federal Reserve likely will decide at the end of a policy meeting on Wednesday to continue buying bonds at an $85 billion monthly pace, but it could alter an accompanying statement to spell out the possibility of scaling back purchases later this year. REUTERS/Jonathan Ernst Это кажется зияющей раной, и все же по состоянию на сентябрь накопления американских семей достигли рекордных сумм; банкротства, не касающиеся крупных корпораций, сократились; инвесторы кредитного рынка говорят, что видят мало признаков серьезного стресса; и предстоящая вакцинация может быстро улучшить состояние экономики.

Когда Федеральная резервная система соберется на заседание на этой неделе, ее чиновникам придется сначала увязать друг с другом эти противоречивые тенденции, а затем уже выпускать новые прогнозы, которые покажут, считают ли они, что в экономике произойдет двойной спад или что она находится на пороге бума благодаря вакцинам.

Уровень безработицы снижается быстрее, и рост в сентябре был сильнее, чем прогнозировали чиновники ФРС в начале этого года. Тем не менее, рост числа рабочих мест в последнее время замедлился, и рекордный всплеск числа случаев COVID-19 вызвал обеспокоенность тем, что в ближайшее время может остановиться или закрыться еще больше предприятий и компаний.

Между тем сроки действия первоначальных мер, таких как мораторий на выселение за просроченную арендную плату, истекают, и «на столах шерифов накапливаются уведомления о выселении», — пишет Марк Занди из Moody’s Analytics, рисуя диккенсовскую картину того, что может произойти, если не подоспеет дополнительная помощь от правительства.

«Массовые выселения в разгар зимы и во время бушующей пандемии будут невыносимы», — добавляет Занди, при этом по его словам, экономика сожмется в преддверии всеобщей вакцинации и необязательно отскочит назад.

От ФРС ждут подробного расклада условий, при которых регулятор пойдет на расширение ежемесячной скупки облигаций или изменение ассортимента покупаемых регулятором бумаг. Что не менее важно, чиновников Федрезерва ожидают изложения принципов, на которые регулятор будет ориентироваться, принимая решение сократить программу скупку активов, сейчас составляющую $120 миллиардов в месяц.

Но некоторые хотят, чтобы Федрезерв расширил количественное смягчение прямо сейчас, несмотря на сопутствующие риски.

При процентной ставке уже на нуле покупка бондов остается единственным рычагом изменения финансовых условий, в особенности для приобретения домов или других крупных покупок населения.

Чиновники ФРС «похоже, не очень хотят немедленно менять что-то», написал Эндрю Хантер из Capital Economics.

«При всем внимании к среднесрочным понижательным рискам для экономики, члены совета ФРС явно также испытывают облегчение от недавних новостей о вакцинах».

КОГНИТИВНЫЙ ДИССОНАНС

Рост числа рабочих мест в прошлом месяце был примерно вполовину меньше прогнозируемого, и новый подъем безработицы показывают, что боль никуда не ушла.

Позиция ФРС в этом отношении контрастирует с Европейским центральным банком, который недавно расширил экономические стимулы для борьбы с последствиями пандемии.

Помимо своей воли Федрезерв даже сворачивает часть стимулов, поскольку министр финансов Стивен Мнучин распорядился закрыть несколько программ антикризисного кредитования с окончанием года.

Объявленные в августе ориентиры для подталкивания инфляции должны быть подкреплены дополнительными шагами, говорит Эд аль-Хуссайни из Columbia Threadneedle.

«Фискальные (стимулы) не материализовались. Рынок труда в плохом состоянии… и с инфляцией также всё очень плохо. Если долго ждать, вы рискуете… постоянным закреплением инфляции на плохих уровнях», и тогда повлиять на нее будет гораздо сложнее, сказал аналитик.

(Говард Шнайдер. Перевод Алексея Кузьмина и Анны Козловой.)

Перейти к источнику